Investigación: Las métricas de Bitcoin en cadena sugieren que no se ha tocado fondo

Las finanzas heredadas definen un mercado bajista como un periodo de descenso prolongado de los precios en el que el precio del activo cae un 20% o más desde los máximos recientes.

No existe una definición estandarizada de un mercado bajista de criptomonedas. Pero dado que los activos digitales son mucho más volátiles, se argumenta que el porcentaje de caída, por el que se determina un mercado bajista de criptomonedas, debería ser del -40%, quizás del -60%.

Sin embargo, con el mercado bajando aproximadamente un 74% desde su pico en diez meses, no hay duda de que el oso de las criptomonedas está aquí para el Bitcoin.

El 18 de junio, el BTC registró un fondo local de 17.700 dólares, marcando un precio de cierre por debajo del pico del ciclo anterior por primera vez en su historia. Algunos analistas lo calificaron como el fondo del ciclo del mercado. Sin embargo, el análisis de varias métricas en la cadena sugiere lo contrario.

Porcentaje de direcciones de Bitcoin con beneficios

El porcentaje de direcciones de Bitcoin con beneficios se refiere a la proporción de direcciones únicas cuyos fondos tienen un precio medio de compra inferior al precio actual.

En este caso, el «precio de compra» se define como el precio en el momento de la transferencia de fichas a una dirección.

Durante cada fondo de ciclo anterior, el 50% o menos de las direcciones de Bitcoin han estado en pérdidas. El gráfico de abajo muestra una lectura actual de alrededor del 58%, lo que sugiere que el precio de BTC tiene más que caer.

Porcentaje de direcciones de Bitcoin con beneficios
Fuente: Glassnode.com

Valor de mercado a valor realizado

La relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV) se refiere a la relación entre la capitalización de mercado (o valor de mercado) y la capitalización realizada (o el valor almacenado). Al cotejar esta información, el MVRV indica cuándo el precio de Bitcoin cotiza por encima o por debajo del «valor justo».

Al mismo tiempo, al comparar el MVRV a largo y a corto plazo, es posible calibrar la capitulación de los titulares a largo plazo.

El MVRV del titular a largo plazo (LTH-MVRV) tiene en cuenta únicamente los resultados de las operaciones no gastadas con una duración de al menos 155 días. Sirve como indicador para evaluar el comportamiento de los inversores a largo plazo.

The past four cycle bottoms were characterized by a convergence of the STH-MVRV and LTH-MVRV lines. Such an intersection has yet to occur, suggesting long-term holders have to capitulate in relation to short-term holders.

Valor de mercado de Bitcoin a valor realizado
Fuente: Glassnode.com

Suministro en beneficios/pérdidas

La oferta en pérdidas y ganancias (SPL) examina la oferta circulante en pérdidas y ganancias. En otras palabras, examina el número de fichas cuyo precio era inferior o superior al actual cuando se movieron por última vez.

Al igual que en los dos ejemplos anteriores, los fondos del ciclo anterior se produjeron cuando las líneas de beneficios y de pérdidas convergieron. Actualmente, la línea de beneficios aún no ha convergido con la línea de pérdidas.

La oferta de Bitcoin en las pérdidas y ganancias
Fuente: Glassnode.com

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